基于行为金融学的小额信贷研究综述

行为金融由传统金融,社会学,行为科学,心理学和其他学科组成。从微观个体行为及其心理原因来解释,研究和揭示金融市场的决策和非理性行为,从而预测金融市场的发展。经济学家长期以来一直关注经济人的心理影响。 1951年,俄勒冈大学的伯勒尔[1]提出,在衡量投资者的投资收益时,除了应用量化投资模型外,还应该从行为的角度研究投资决策的过程。

放牧效应模型是行为金融理论中非常重要的模型。 1990年,Scharfstein等人。 [2]指出,运营商有时只是模仿其他运营商的决策而忽略了独立的信息。 1992年,Banerjee [3]提出可以使用序列决策模型来分析羊群行为,也就是说,每个需要做出决定的人都会观察前面人的决定,因为他面前的人可能会有他不知道的。关于决策的一些重要信息。

基于行为金融学的小额信贷研究综述

基于行为金融学的小额信贷研究综述

过度反应和过度自信是两种经常出现在市场中的非理性行为。耶鲁大学罗伯特希勒教授[4]于2000年3月发表了《非理性繁荣》,称当时股市飙升为“非理性,自我驱动,自我膨胀的泡沫”。 R. Thaler等。 (1985)[5]在研究中发现,无论是好消息还是坏消息,人们都表现出过度的反应。当牛市来临时,股票可能远高于上市公司的实际价值。熊市正好相反,市场总是反应过度。 Gervaris等。 (2001)[6]认为过度自信指的是人们倾向于认为他们的知识和能力高于实际知识和能力的信念,也就是说,给予他们自己信息的权重大于事实上的权重。丹尼尔等人。 (1998)[7]认为获胜者会认为他们的个人能力能够成功实现,而这种自我归因偏见会导致成功人士过度自信。人们将偶然情况的后果归因于他们自己的判断。

经济学家Matthew JoelRabin是加州大学伯克利分校经济学教授,他在2001年获得了两年一度的克拉克奖。他是第一位获得研究行为经济学奖的经济学家。在实际调查的基础上,研究人员对不同环境中人们的行为进行了比较,总结并得出结论。他的研究更加关注人类的心理因素。在传统主流经济学的研究中,他融入了心理学。其他社会科学研究的结果是探讨当前经济模型中的错误或遗漏,并纠正传统主流经济学关于“理性人”基本假设的缺陷。

2002年,Kahneman [8]因其在行为金融领域取得的成就而获得诺贝尔经济学奖。他认为,当人们做出主观判断或决策时,他们通常会使用有限的可用数据来获取基于直觉和现有经验的信息。该信息将产生代表性偏差,可用性偏差,锚定效应和调整。以及认知差异和群体影响。

自1976年以来,孟加拉国的尤努斯向一些没有担保并且非常穷的村民提供了小额贷款。他们打开了小额信贷的大门,小额信贷逐步发展。它已成为二十世纪最伟大的金融创新之一。

全球经济的发展和贫富差距的扩大为小额信贷的兴起创造了机会。传统上,生产资料较少的农民可以通过传统的商业银行,政策性农业银行或农业项目,亲戚朋友,高利贷,典当行等渠道获得贷款。在实践过程中,这些类型的渠道存在一定的缺陷,使资金无法有效地惠及贫困农民,并充分利用它们来帮助他们解决贫困问题。

蒋梅山[9]认为,小额信贷对农民的收入,指向,资产,教育,医疗等问题产生严重影响,并且总体上是积极的。特别是,它对经济条件相对较差的妇女的社会地位产生了非常积极和消极的影响。借款人的行为 - 贷款的使用方式 - 用于生产活动或消费,并直接影响小额信贷的正面或负面影响。由于缺乏有效的抵押品,小额信贷的风险控制更加严重。因此,建立了教育贫困农民,中小企业和有需要的个人的风险评估和控制机制。

姚仕萍[10]认为,个人及小微企业贷款难的根本问题是风险问题,银行等贷出机构所承担的风险与所获得的收益不对称,造成了惜贷现象。借贷风险较高源于借贷人往往市场地位较低,是价格接受者,且风险抵抗能力较低。小额信贷风险与收益的均衡,本质上为边际风险成本与编辑风险溢价相等处的平衡,银行可以以此平衡点来确定小额信贷利率。

方昕[11]在分析中指出,小额贷款回收率低,违约风险严重的主原因是政策理念落后,缺乏行之有效的正向激励机制。完善激励机制的关键是建立农户征信体系;提升信用社经营管理水平;逐步放松利率管制;完善惠农金融服务体系;进一步完善风险补偿机制等。

宋佳栋[12]从行为金融视角探讨了银行贷款的系统性风险,包括操作风险、信息风险、人员风险、系统时间风险等。付进宽[13]探讨了基于行为金融视角下,管理体制以及考核机制对信贷风险方面的影响,他的结论是,良好的管理体制、合理的考核机制可以有效降低风险。小额信贷与传统信贷相比,单笔业务量的平均金额更低,相同贷款总数的业务量更大,且分布更广泛,因此对于银行人员的监管难度加大。所以如何在这种新情况下有效控制风险,也是一个具有挑战性的课题。

小额信贷能否健康、快速发展的核心问题是能否建立快捷、准确、低成本的分析模型来判断借贷初期风险,建立一套合理、具有可操作性的监督、惩戒机制来控制借贷中期风险。只有保障了贷方的利润,控制了风险,降低了借方的成本,这个市场才能繁荣发展。贷方的利率、规模、还款方式等问题初期即可确定,该商业模式的不确定性和风险点主来自贷方的内部操作风险和借方的还款风险,所以整个过程的关键在于有效控制贷方系统内部风险,更主的是对借方还款能力、还款意愿进行判断和预测,并加强过程监管。从行为金融学的角度来分析借方的借贷成本、收益、风险控制等诸多问题。

现阶段国内关于小额信贷中行为金融方面的文献,主集中在对现象的分析及传统金融角度的分析,该方面的文献主由金融、管理方面的学者撰写,在心理学、行为学角度的分析还不深入,对行为模式的分析、判断较少。而笔者认为行为金融研究的重点是在某一金融行为中,参与者的心理活动、行为模式,在这方面的研究中,心理学、社会学方面扎实、丰富的知识非常重。国外在行为金融学方面取得重大成就的不乏心理学专家。因此笔者建议在行为金融学领域可以有更多心理学、社会学方面的专家涉足进来,或与金融学者共同进行研究。



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